Open/Close Menu Юридический блог для стартап-компаний

Метод «полного храповика» как защита от разводнения намного проще, чем метод «взвешенного среднего», и при финансировании с разводнением он воздействует на компанию значительно более жестко. По формуле «полного храповика» цена конвертации привилегированных акций, находящихся в обращении до такого финансирования, уменьшается до уровня цены, равной цене за акцию, уплаченной при финансировании с разводнением.

Например, если обращающиеся привилегированные акции был ранее проданы по цене 1,00 доллар США за акцию, а новые привилегированные акции, выпущенные в ходе разводнения, проданы по цене 0,50 доллара США за акцию, действующая цена на ранее обращавшиеся привилегированные акции будет уменьшена до 0,50 доллара США за акцию, что приведет к тому, что каждая такая привилегированная акция, которая ранее могла быть конвертирована в одну обыкновенную акцию, теперь сможет быть конвертирована в две обыкновенные акции.

По формуле «полного храповика» получается одинаковый результат в случае, если компания получает 100 000 долл. США по цене 0,50 за акцию или 10 000 000 долл. США по цене 0,50 за акцию. В формуле «взвешенного среднего», напротив, денежная сумма, полученная при разводнении, является важным фактором при определении новой цены конвертации.

Ниже приводится пример действия защиты от разводнения по методу «полного храповика».

Предположим, что капитализация компании до финансирования выглядела следующим образом (так же, как в примере для защиты от разводнения методом «взвешенного среднего»):

1 500 000 обыкновенных акций

2 500 000 привилегированных акций серии А
(выпущенных по цене 1 доллар США за акцию)

2 000 000 привилегированных акций серии B
(выпущенных по цене 2 доллара США за
акцию)

1 000 000 опционов

7 000 000 итого

Предположим также наличие финансирования с разводнением при выпуске 2 000 000 привилегированных серии C по цене 0,50 доллара США за акцию с совокупной валовой прибылью 1 000 000 долл. США.

Корректировка для акций серии A

Цена конвертации акций серии А становится 0,50 доллара США.

Таким образом, количество обыкновенных акций, которые могут быть выпущены после конвертации привилегированных акций серии А, составляет

(2 500 000) * ($1,00/$0,50) = 5 000 000

Соответственно, коэффициент конвертации акций серии А составляет 2:1.

Корректировка для акций серии В

Цена конвертации акций серии В становится 0,50 доллара США. Таким образом, количество обыкновенных акций, которые могут быть выпущены после конвертации привилегированных акций серии В, составляет

(2 000 000) * ($2,00/$0,50) = 8 000 000

Соответственно, коэффициент конвертации акций серии В составляет 4:1.

Liked this post? Follow this blog to get more.